상신이디피 주가 전망, 주담통화 후 얻은 희망

상신이디피 주가 전망

테슬라 LFP 이슈로 이차전지 관련주들이 폭락을 했습니다. 상신이디피도 마찬가지로 2만 원을 터치하고 다시 16000원대로 하락한 상태입니다. 순식간에 20%가 넘는 주가가 빠지면 멘털이 흔들리기 마련입니다. 상신이디피를 1년 넘게 분할 매수하고 있는 저도 아무리 이 기업을 잘 안다고 해도 불안함은 똑같습니다.

 

그런데 이 때 포기하고 손절을 하거나 손을 놓고 강제 존버를 해야 된다는 생각을 해서는 안됩니다. 이렇게 주가가 급락할 때는 기업의 펀더멘털에 문제가 생긴 건지를 꼭 확인하는 습관이 필요합니다. 그래서 저는 오늘 오랜만에 상신이디피 주담 통화를 했는데요. 올해 여름에도 주담 통화를 했었는데 바뀐 주담이 회사일을 너무 모르고 기업에 대한 이해도 부족해서 한동안 연락을 안 했습니다.

 

 

오랜만에 회사에 전화를 했더니 주담이 바뀌었습니다. 그래서 몇 가지 질문을 하고 친절하게 답변을 받았습니다. 오늘은 그에 대한 내용을 공유드리려고 합니다. 지금 주가가 많이 하락해서 불안해하시는 분들이 계실 텐데 아래 본문 내용을 천천히 읽어 보시고 투자에 참고하시길 바랍니다. 마지막에 개인적인 생각도 써놨으니 꼭 읽어보세요.

 

상신이디피 주담 통화 확인하러 가기

 

 

1. 실적 관련 내용

Q. 3분기 실적 발표는 언제 하나요?

A. 아직 정확한 일정은 안 나왔고 11월 15일에 맞춰서 할 것 같다. 그러나 더 빨리 할 수도 있다.

 

Q. 3분기 가동률은 올해 1~2분기 대비 상승하는 추세인가요? 해외 상황을 모른다면 국내만이라도 알려주세요.

A. 추세상으로 매분기 계속 증가하고 있는 추세다. 

 

Q. 3분기 영업이익 전망은 어떻게 보시나요? 실적 개선이 이루어지나요?

A. 2분기보다는 나아질 것으로 예상된다. 더 이상 알려드리기는 어렵다. 공시를 통해 확인해달라.

 

Q. 지난 2분기에 연구비용과 복리후생비가 너무 많이 증가했는데 이유는 뭔가요?

A. 전체적으로 신규 아이템 발생과 인력 충원으로 비용이 증가하고 있다. 연구 쪽으로 신규 입사자들도 있다.

A. 복리후생비는 해외 관계사(헝가리)에 인력이 늘어나다 보니 비용 증가가 발생한 것 같다.

A. 인력은 계속 충원하고 있고 주로 해외(중국, 헝가리)에서 많이 늘리고 있다.

 

이 내용에 대해서는 지난번에 작성한 2분기 공시자료 분석에 대한 내용을 이해할 필요가 있습니다. 아직 못 보신 분들은 아래 링크를 통해서 꼭 해당 내용을 보셔야 이해할 수 있기 때문에 천천히 읽어보세요.

 

 

상신이디피 주가 전망

 

 

Comment
복리후생비 증가는 제가 연결기준 재무제표를 봤기 때문에 국내에서 증가한 줄 알았는데 연결로 보면 안 되고 헝가리 법인을 봐야 합니다. 헝가리 공장이 가동률이 올라가면서 인력이 계속해서 늘어나고 있습니다. 그렇기 때문에 앞으로 판관비는 개별로 확인이 필요합니다.

국내에서 2분기에 비용을 다 떨구고 간다고 생각했었는데 완전한 판단 미스였습니다. 앞으로 헝가리 법인은 계속해서 인력이 늘어날 것이기 때문에 2분기 판관비 증가는 이벤트성이 아닌 지속적으로 발생하는 비용일 가능성이 높습니다. 

결국 알루미늄 가격이 하락되고 헝가리 라인의 생산성이 올라가야 영업이익이 극대화될 수 있습니다. 재무제표를 확인하실 때 이 부분을 잘 고려해서 판단하시길 바랍니다.

 

Q. BMW iX에 상신이디피 배터리 CAN이 탑재되는데 이로 인해 2분기와 생산량의 차이가 있나요?

A. 헝가리 법인에서 납품하는 거라 가동률까지는 잘 모르겠다. 그러나 점진적으로 물량이 늘어나는 걸로 알고 있다. 헝가리로부터 3분기 공시자료를 받았지만 아직 담당부서에서 정리하고 있는 단계이고 완전히 취합은 안되었다.

 

Q. 리비안 향 제품이 국내 원형 CAN 라인에서 생산되는 걸로 알고 있는데 국내 원형 CAN 판매량은 2분기 대비 몇 % 나 증가하였나요?

A. 우리는 삼성 SDI에 납품을 할 뿐이지 최종 제품이 어디로 나가는지는 알 수 없다. 원형 CAN의 수요는 계속해서 증가하고 있다.

 

2. 설비투자 관련 내용

Q. 원형 CAN 생산량이 늘어나는데 국내 시설 투자는 안 하나요?

A. 국내 시설투자는 예전에 휴대폰 배터리로 쓰이던 각형(소형) 배터리 CAN 라인을 원형으로 개조해서 원형 생산량을 올리고 있다. 

 

Q. 삼성 SDI가 스텔란 티스와 미국 합작사 설립 MOU를 체결했는데 우리 상신이디피는 정해진 게 있나요?

A. 삼성 SDI로부터 협력에 대한 제안을 받은 적이 없다. 상신이디피의 CAN 생산라인은 1년이면 완공되기 때문에 아직 시간적 여유가 있다. 

 

Q. 헝가리 공장 라인은 총 몇 개인가요? 현재 계획하고 있는 최종 라인은 몇 개까지인가요?

A. 헝가리 공장은 총 8개의 라인을 목표로 하고 있다. 현재 5라인까지 완공되었고 나머지 3개 라인은 올해나 내년 초까지 셋업이 완료될 예정이다. 5라인까지 운영 중이라고 보면 될 것 같다.

 

 

3. 원가 관련 내용

Q. 알루미늄 가격이 최근 2주간 20% 가까이 급락하고 있는데 생산 단가에 반영되는 시점은 언제인가요?

A. 그거는 잘 모르겠다. 구매 당시에 시세에 따라서 매입가가 정해진다. 분기마다 가격을 정하는 건 아니다.(누가 종 토방에 분기마다 가격을 정한다고 해서 추가 질문으로 물어봤습니다.)

 

4. 제품 개발 관련 내용

Q. 2~3분기 알루미늄 가격이 폭등했는데 원가 상승분에 대한 판가는 몇 % 씩 올리나요?

A. 얼마씩 올리는지는 말씀드릴 수 없다. 공시로 확인해라. 

A. 3분기(8~9월)에 올렸고 앞으로 추이를 통해 협상할 예정이다. 영업 입장에서는 판가를 올리기가 매우 어렵다.

 

Q. 4860 배터리 CAN은 현재 납품 중인가요? 테슬라향으로 알고 있는데 맞나요?

A. 아직 개발 중이다. 최종 엔드 유저까지 회사에서 알 수는 없다. 

 

Q. 헝가리 공장에서 생산하는 제품의 종류는 중대형 각형 배터리 CAN 한 종류인가요?

A. 맞다. 중대형 각형만 생산하고 원형 CAN 생산 계획은 없다.

 

Q. 노스 볼트나 SK 온과의 협력 진행사항은 있나요? 혹시 샘플 작업은 한 게 있나요?

A. 노스볼 트랑 진행사항은 없다. 샘플 작업도 없다. 

A. SK 온이랑도 진행사항 없다.

 

Q. 삼성 SDI가 테슬라에 ESS용 배터리를 납품 중인 걸로 알고 있는데 테슬라향 물량은 증가하고 있나요?

A. 최종 엔드 유저까지 알 수 없다. 국내에서 생산하는 원형 배터리 CAN의 생산량은 증가하고 있다.

 

Q. 최근 LFP 배터리 개발 수요가 있는데 삼성 SDI에서 요구한 사항은 있나요?

A. 없다. 회사에서 특별하게 진행하는 사항은 없다.

 

LFP 배터리 수요 증가와 상신이디피 관계
LFP도 배터리 CAN을 사용합니다. 오히려 파우치형이 위기이지 원형과 각형 배터리는 견고합니다. 테슬라가 LFP 배터리를 채택한다고 했을 때 상신이 왜 피해를 받는지 이해할 수가 없었습니다. 파우치형을 제외한 2차 전지에도 원형과 각형 CAN을 사용하기 때문에 상신에게는 피해가 없을 거라고 판단했습니다. 단지, 테슬라가 LFP 배터리를 채택한다면 삼성 SDI에서 전기차용 2차전지를 구매안하는 정도로 이해하시면됩니다. 그런데 테슬라는 삼성SDI에서 전기차용 배터리를 구매하지 않습니다.

 

여기서부터는 개인적인 생각을 작성했습니다. 이 글까지 읽어야 본문의 내용을 오해하지 않고 해석할 수 있습니다. 사실 주담이 알 수 있는 내용은 상당히 제한적입니다. 그러나 상신이디피 주담의 경우에는 다양한 업무를 겸직하고 있기 때문에 다른 기업의 주담보다 많은 내용을 알고 있는 듯했습니다. 

 

주담 통화를 할 때는 뉘앙스를 잘 파악해야 합니다. 대부분 공시 위반의 우려가 있기 때문에 이야기해줄 수 있는 것이 상당히 제한적입니다. 그럼에도 전화 통화할 때의 상대방의 목소리와 뉘앙스는 숨길 수 없습니다. 그렇기 때문에 이 부분을 잘 캐치해야 합니다.

 

다른 분들도 주담 통화를 하고 내용을 공유하는데 글만 보고는 정확한 팩트를 알 수 없습니다. 전화 통화를 한 사람은 상대방의 목소리와 분위기로 긍정과 부정의 시그널을 이해하지만 글만 보는 사람들은 그 분위기를 이해할 수 없기 때문에 많은 오해가 발생합니다. 

 

주담은 절대 영업이익에 대해서 이야기해주지 않습니다. 저는 3분기 영업이익은 40억 원 후반 ~ 60억 원 사이로 예측합니다. 물론 틀릴 수 있지만 제가 느낀 것은 그렇습니다. 알루미늄 원가에 대한 부담감은 절대로 떨치고 갈 수 없습니다. 지금은 알루미늄 가격이 하락하는 방법밖에 없습니다. 판가를 올리기는 힘듭니다. 다른 방법은 헝가리 공장의 생산성이 증가해야 합니다. 이 3가지 모두 시간이 해결해 줄 겁니다.

 

상신이디피

 

오늘은 상신이디피 주가 전망에 대해서 알아보았습니다. 주담 통화를 하면 회사에 대한 확신이 생겨납니다. 물론 좋은 기업이라는 가정하에 말이죠. 이 산업은 성장할 수밖에 없는 구조이기 때문에 회사의 악재나 성장폭 둔화에 대한 문제가 없다면 지속적으로 매수해야 합니다. 이제는 좋은 가격대가 왔으니 본인의 성향에 맞게 투자해보시는 것도 좋을 것 같습니다.